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■Ａ warning sign has emerged in the U.K, whose growth now stands on a far flimsier footing: Households are once again spending more than they earn.
在全球經濟面臨動盪與前景不明之際，英國在消費者支出帶動下表現格外優異，去年的經濟成長率在先進大國中名列前茅。然而，在一片榮景中，英國近來已浮現警訊，由於傢庭支出再度超過傢庭收入，顯示該國成長位在脆弱的基礎上。
超高房價又成禍首
再一次，油煙處理規劃超高房價又成為禍首。
英國房地產價格急速增長，促使屋主熱切擁抱高額房貸，但這是相當風險的舉動，因為在急需用錢的時候，房地產無法迅速轉換為資金。小規模的經濟下滑可能引發大規模的消費緊縮。房價崩跌恐使經濟再陷困境。
根據國際清算銀行（BIS）資料顯示，歷經金融危機的洗禮，英國房價在2012年達到低點，迄今飆漲21％，重返2006年的水準。
英國的傢庭負債占可支配收入的比重在2008年金融海嘯後大幅縮減，如今又再度上揚。英國的儲蓄率降至歷史新低，消費者借貸增幅創金融危機以來最高。
英國國傢統計署（ONS）資料顯示，以傢庭財務收入扣除支出，英國傢庭在去年第3季呈現赤字，約達英國經濟的2％。反觀近來同樣經濟成長強勁的美國，傢庭收支情況相對良好。根據聯準會資料，美國傢庭財務收入高於支出約占去年第3季國內生產毛額（GDP）的2.8％。
貝倫堡銀行（Berenberg Bank）經濟學傢皮克寧（Kallum Pickering）表示，在房價上漲時，英國傢庭比西方國傢更加過度樂觀看待自身財務情況，這使他們在經濟停滯時曝露於更大風險中。他說：「英國傢庭如今非常、非常容易受到房地產的衝擊。」
上一次美國、英國傢庭呈現入不敷出的情況，是在2004到2007年期間，直到2008～09年金融危機爆發前，已形成巨大的房市泡沫。兩國這幾餐廳油煙年皆經歷劇烈的修正與調整，但過去5年來卻走上截然不同的道路。
美國目前經濟體質比較健全，雖然薪資未迅速增長，但表現卻優於英國。英國房價扶搖直上，已說服許多英國人投資在房地產。
儘管英、美在去年下半成長趨緩，但兩國2015年的成長遠超過歐洲國傢，國際貨幣基金（IMF）預料兩國2016年經濟成長將高於2％。不過一些經濟學傢相信，不穩定的傢庭財政以及不斷攀升的房價，意味英國目前經濟旺盛擴張之勢無法持續。
經濟合作暨發展組織（OECD）資料顯示，七大工業國（G7）其他成員大多傢庭收支仍現盈餘。IMF在2月底表示，居高不下的傢庭負債是英國面臨的威脅之一。
傢庭收支失衡恐至2021年
英國政府旗下獨立財政監管機關預算責任辦公室（Office of Budget Responsibility）預測，傢庭收支失衡的情況至少延續至2021年，並強調此次相對龐大的傢庭赤字可能會達到前所未見的程度。
英國央行總裁卡尼（Mark Carney）去年曾在演說中表示，房地產是「國內經濟最大風險」。雖然英國為瞭讓房市降溫，在去年曾祭出更嚴格的借貸法規，但房市供給短缺，房價又再度大幅攀升。
(工商時報)
關鍵字：經濟、美國
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